أبقى مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) أسعار الفائدة ثابتة يوم الأربعاء وأشار إلى أنه لا يزال يميل نحو تخفيضات نهائية في تكاليف الاقتراض، لكن هذا التخفيض قد يتأخر مع انحراف أرقام التضخم الأخيرة عن هدفه البالغ 2 في المائة.

و قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إنه من المرجح أن يستغرق الأمر وقتًا أطول مما كان متوقعًا في السابق حتى يصبح مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي واثقين من أن التضخم تحت السيطرة.

وأبقى بيان السياسة الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي صدر في نهاية اجتماع استمر يومين، على العناصر الرئيسية لتقييمه الاقتصادي وتوجيه السياسة كما هي، مشيراً إلى أن "التضخم قد تراجع" خلال العام الماضي. وفي مناقشة أسعار الفائدة، حدد الظروف الاقتصادية اللازمة لخفض تكاليف الاقتراض.

قلصت الأسهم الأمريكية بعض خسائرها بعد صدور بيان السياسة بينما انخفض الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات.

ويراهن المستثمرون الآن على أن البنك المركزي الأمريكي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في نوفمبر، وأنه سيقدم تخفيضًا واحدًا على الأقل في تكاليف الاقتراض هذا العام.

وكرر بنك الاحتياطي الفيدرالي في بيان تمت الموافقة عليه بالإجماع والذي لا يزال يشير إلى أن "[اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة] لا تتوقع أنه سيكون من المناسب خفض النطاق المستهدف حتى تكتسب ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو اثنين في المائة" الخطوة التالية على أسعار الفائدة ستكون منخفضة.

وقال باول في مؤتمر صحفي بعد الاجتماع "التضخم لا يزال مرتفعا للغاية". وأضاف أن "إحراز المزيد من التقدم في إسقاطه ليس مضمونا والطريق إلى الأمام غير مؤكد".

وقال باول: "من المرجح أن يستغرق اكتساب قدر أكبر من الثقة وقتًا أطول مما كان متوقعًا في السابق".

توقيت خفض سعر الفائدة الأول موضع شك

هذاو لا يزال يترك توقيت أي خفض لسعر الفائدة موضع شك، وقد أكد مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي على قلقهم من أن الأشهر الأولى من عام 2024 لم تفعل الكثير لبناء الثقة التي يسعون إليها في انخفاض التضخم.

وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي في بيانه: "في الأشهر الأخيرة، كان هناك عدم إحراز مزيد من التقدم نحو هدف التضخم الذي حددته اللجنة بنسبة 2 في المائة".

كتب نائب كبير الاقتصاديين في BMO مايكل جريجوري في مذكرة: "بافتراض أن الأمر سيستغرق ثلاثة أشهر على الأقل من الأداء الجيد للتضخم لتغيير خطاب البنك، فإن هذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد ابتعد أكثر عن خفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب". 

ويتوقع بعض الاقتصاديين أن تتباعد الولايات المتحدة وكندا بشأن السياسة النقدية أكثر مما كان يعتقد في السابق.

في حين توسع الاقتصاد الأمريكي حتى الآن بوتيرة قوية، فقد خالفت كندا توقعات الناتج المحلي الإجمالي في وقت سابق من هذا الأسبوع، مما يشير إلى فقدان الزخم بعد بداية قوية لهذا العام. وقد عزز ذلك وجهة نظر بعض المحللين بأن بنك كندا سيمضي قدما في خفض أسعار الفائدة خلال اجتماعه المقبل في يونيو.

كتب الاقتصاديان في RBC ناثان جانزن وكلير في مذكرة الشهر الماضي "نتوقع فجوة متزايدة بين أسعار الفائدة في كندا والولايات المتحدة، حيث يدفع ضعف النمو وأرقام التضخم بنك كندا إلى خفض أسعار الفائدة قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وببوتيرة أكثر عدوانية بعد ذلك". 

ارتفاع مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2.7٪ في مارس

أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أنه سيبطئ وتيرة تفكيك إحدى أكبر سياساته في عصر فيروس كورونا: شراء عدة تريليونات من الدولارات من سندات الخزانة والسندات المدعومة بالرهن العقاري، وهو جهد لتحقيق الاستقرار في الأسواق المالية والحفاظ على أسعار الفائدة طويلة الأجل. 

ويسمح بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن بنضج 95 مليار دولار أمريكي من تلك الأوراق المالية كل شهر، دون استبدالها. وانخفضت حيازاتها إلى نحو 7.4 تريليون دولار، انخفاضا من 8.9 تريليون دولار في يونيو/حزيران 2022، عندما بدأت تخفيضها، وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء إنه سيخفض في يونيو حيازاته بوتيرة أبطأ وسيسمح بسحب ما مجموعه 60 مليار دولار من السندات كل شهر.

وقد ظل سعر الفائدة القياسي في نطاقه الحالي الذي يتراوح بين 5.25 و5.50 في المائة منذ يوليو/تموز.

وكان من المتوقع تخفيض أسعار الفائدة في وقت مبكر من شهر مارس/آذار من هذا العام، ولكن تم تأجيلها بعد أن أظهرت بيانات التضخم الواردة أن التقدم نحو هدف الـ 2% قد توقف. وارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 2.7 في المائة في مارس على أساس سنوي.

وقال بيان سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي "التضخم لا يزال مرتفعا". يشعر العديد من المحللين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيشير إلى خفض أولي لسعر الفائدة بمجرد إزالة هذه العبارة المتكررة من بيانه.

وحافظ البيان على تقييمه الشامل للنمو الاقتصادي، قائلا إن الاقتصاد "واصل التوسع بوتيرة قوية. وظلت مكاسب الوظائف قوية وظل معدل البطالة منخفضا".